不少朋友私信我。如果转向价值投资者，应该读什么书呢？我就说一说对我影响比较大的一些书吧。

说到看书，我们就必须先了解什么是价值投资。我们知道目前主流的玩股票方法有俩种 ：一种是巴菲特为代表的，林园，段永平为典型的价值投资。

另外一种是投机者采用的李默佛尔的顺势交易法，如道氏理论。典型代表有徐翔，赵老哥等打板或者叫龙头战法。

我以我十几年的亲身经历，血泪经验教训，得出的结论就是第一种以巴菲特为代表的价值投资。最适合普通散户的道路巴菲特说买股票就是买公司，这话很简单，也很好明白，但真的懂的人不多。

步步高创始人段永平说买股票就是买公司。所以同样价钱下买的公司是不是上市公司并没有区别，上市只是给了退出的方便而已。投资和投机其实是很不同的游戏，但看起来又非常像。 就像在澳门，开赌场的就是投资者，而赌客就是投机者一样。赌场之所以总有源源不断的客源的原因，是因为总有赌客能赢钱，而赢钱的总是比较大声些。作为娱乐，赌点小钱无可非议，但赌身家就不对了。可我真是能见到好多在股场上赌身家的人啊。

说这么多就是为了让大家接受价值投资的观念，当然我不排除少部分人可以依靠短线交易获利，俗话说股市中七亏两平一赚。我不认为自己有能力出现在那一赚的人群中，所以只能选择价值投资，这一适用于普通散户的道路。

1 首先言归正传，推荐的第1本书就是巴菲特的巴菲特股东的信。

这本书中巴菲特向人们展示了买股票就是买公司。如果你知道你想买这个公司即将退市10年，你还会买入这个公司吗？发出了别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪的经典名言，使我终身受益。

2 推荐的第2本书就是巴菲特老师本杰明-格雷厄姆的聪明的投资者。

本杰明.格雷厄姆在他的《聪明的投资者》一书中提出了“市场先生”这一概念，格雷厄姆曾指出：无论你在数学方面，财务方面有多深的造诣，如果你不能控制自己的情绪，还是无法从投资的过程中获利。格雷厄姆为了更好地描述情绪对投资的影响，编著了著名的“市场先生”寓言故事：“你可以想象，市场报价来自于一位特别乐于助人的名叫‘市场先生’的家伙，他和你都是私人企业的合伙人。‘市场先生’每天都会出现，报出一个他既会买入你的股份，也会卖给你他的股份的价格。尽管你们拥有的企业可能有非常稳定的经济特性，但是‘市场先生’的报价却非常不稳定。很遗憾，这个可怜的家伙有狂躁症。有些时候他心情愉快，这时候他只能看到影响企业的有利因素，于是就会报出非常高的价格，想买下你手里的股份，在另一些时候，他情绪低落，此时他只看到前途荆棘密布，于是就会报出非常低的价格，不顾一切地想把股份甩卖给你。所以如果某一天‘市场先生’表现得愚蠢至极，那么你就可以利用他，当然也可以忽略他。如果你的情绪受到他的左右，后果将不堪设想”。

3 穷查理宝典

巴菲特几十年的投资生涯中，对公司的投资模式有过一次明显的转变，即从“捡烟蒂”到“投资伟大公司”的转变。巴菲特称在芒格的影响下，自己从人到猿实现了进化。另外在这本书中芒格总结了人类误判的25个心理学也是非常值得学习的

4巴菲特的护城河

在《巴菲特的护城河》作者阐述了巴菲特的“护城河”理论，并且阐述了四大护城河：无形资产、客户转换成本、网络效应、成本优势。

5股市真规则

这本书也是价值投资经典之作，整本书可以用“规整”来形容，写得比较全面，并且简单易懂，投资小白可将其当作基本面入门学习的框架。我认为里面对“现金流折现法”的描述很详细。此书能帮我们更好地理解投资，初学者入门强烈推荐。还可作为工具书收藏，时不时拿起来翻翻挺好。

6 彼得林奇的成功投资（典藏版）+战胜华尔街

我初读彼得·林奇的《战胜华尔街》，大为兴奋，因为他的选股方法真简单——在你日常生活中留意哪些产品或商家很红火很畅销，然后买入其股票即可。

除了国外的经典价值投资书籍我还要重点推荐下国内的价值投资书籍，国内的价值投资书籍，不仅通俗易懂，而且更适合于中国国情。

国内对我影响最大的一个作者就是老唐，你的所有书我认为都值得购买。

7 手把手教你读财报。

要了解价值投资，必须了解公司基本面，所以我们必须知道一些基本的财务知识，这本书就简单通俗易懂的给我们简单介绍了

8 价值投资实战手册。

1986年，巴菲特投资28万美元买了一块400英亩的农地。巴菲特自己对农业一窍不通，他只是从喜欢农业的大儿子口中，知道了玉米和大豆的产量，还有对应的运营成本。

根据这些数据，巴菲特大致估算出28万美元买下农场，年净收益约有10%。同时，未来产量还可能提高，农作物的价格还会有一定幅度的上涨。

巴菲特解释说：

我并不需要有特别的知识来判断此时是不是农地价格的底部。而且可以肯定，未来一定会有糟糕的年份，农作物的价格或者产量都可能偶尔地令我失望，但那又怎样呢？一样会有一些好的异常的年份。

现在，28年过去了，农地年利润翻了三倍，农地价格是我当初买价的五倍。我依然对农场一窍不通，而且，直到最近，我才第二次去过这个农场。

这个例子很简短，但非常传神。什么是投资？老唐中翻中：

①你买入时关注的是产出，每年这块地带给你的回报有至少10%，比你拿着一笔“钱”的回报率高，所以你选择买地——这叫估值。

②你的投资盈利还是亏损，取决于农地的产出，不取决于同样地块在其他人手里的买卖价格——这叫如何面对市场波动。

隔壁查尔斯.张三脑袋进水了，14万美元卖出同样大小的农场，并不代表你亏损了。你没有拿着28万等张三脑袋进水，很正常，因为你不是铁口神断，不能掐指算出查尔斯脑袋要进水。

要去后悔这个，不如去后悔个更大的，比如没有算出来最新的六合彩头奖号码，或者没有在1美元的时候买它几千个比特币什么的。

③有些朋友纠结于农地每年的收获可以颗粒归仓，而股票利润只分很小一部分（比如净利润的30%拿来分红）。

实际上，如果你将每年农地收获的70%都卖掉拿去买新农场，就和只得到30%分红的股票一样了。70%粮食拿去买地，农场的价值和投资回报率就缩小了吗？——这叫如何看待企业扩大再生产。

④投资需要关心的就两件事：第一，农地产出是否持续令人满意；第二，拿70%粮食去买新农地时，有没有买贵。股票也是如此：第一，企业经营收益是否持续令人满意；第二，新投资的预计回报率如何。其他，没了——这叫投资聚焦点。

⑤很少有你花28万买下一块农地，很快就有人出价128万的事儿。因为买地时大家都不傻，知道考虑产出性价比。但股票市场有个巨大的优势：有傻子。真的有完全不考虑产出性价比的傻子，而且不是口炮傻，是带着钱包的图片。

这些傻子高兴了，真拿出128万甚至256万来买你那块地，这时你发现128万存银行可以得到128×4%=5.12万，远高于每年2.8万的农地净收入，好像挺划算的。这时可以考虑是否将地卖给傻子了——这叫高估怎么办。

⑥那要傻子们不够傻，最多只肯出价70万呢？70万存银行（假设你没有其他投资途径），只能拿70×4%=2.8万，和农地收入一样，没便宜占。那怎么办呢？很简单，让不够傻的傻子一边待着去！——这叫合理区间怎么办。

⑦只要你不是借的钱，不会被迫出售农地，浮亏在哪里，压力在哪里？从买下的那一瞬间开始，你就只有两种选择：A.持有农地，获取高于无风险收益率的回报，赚，B.傻子出价实在太高，满足傻子。拿钱去存银行，获取比持有农地还高回报水平，更赚——这叫第一绝不亏损，第二不要忘了第一条。

什么时候会有压力？你本来就是打算买下地找个傻子，高价卖给他。后来发现你的前任也是这么想的，而且前任好像是最后一个成功做到的——那时你就有压力了。

不衡量投资性价比，不关心资产产出，只操心有没有傻子，傻子什么时候来？甚至拿去套傻子的本金也是借的，或者是准备下个月娶傻媳妇要用的钱……当然有压力，应该有压力，必须有压力，酱紫的还能没压力，天理何在？图片

那么，投资者真的只有赚和更赚两种情况吗？也没那么容易，至少你还可能遇到：A.买进农地时计算失误，发现农地产出没有估计的高，收益还不如把本钱存银行呢！B.你买的时候好好的，结果买进后，农地盐碱化了，产出大幅下降。

那怎么办呢？凉拌。股神也不能保证百发百中，一样有错的时候。只能通过不断学习，每次都抛开对傻子的幻想，专注于研究地的产出（研究地，比研究傻子容易多了），让错误机会越来越少，让单次错误造成的损失越来越小。不断重复，最后成神——这叫投资很简单，但并不容易。

真传一句话，假诵万卷经。投资的真谛，说来说去就六个字：

别瞅傻子，瞅地！

读过本文，你下次再看到呼喊“投资需要坚持、守股如守寡、价值投资需要信念、熬过熊市等待牛市、底部底部抄大底……”口号的“价值投资者”，应该明白那是「投机内核驱动的伪夹头」

9 巴芒演义

是一部关于价值投资从无到有的演化史。它用中国传统的章回小说体，以巴菲特和芒格的价值投资体系成长过程为线索，将近代投资领域的大师们一一搬上舞台。格雷厄姆、巴鲁克、凯恩斯、费雪、施洛斯、索普、格罗斯、米尔肯、林奇、格林布拉特、博格……这一张张鲜活的面孔、各成体系的投资思想、精彩绝伦的投资案例，与巴菲特和芒格的成长融合在一起，可以让我们明白以上理念分歧所发生的特殊背景、适用环境及其变化过程。

10 段永平的投资问答录

段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者， 步步高创始人，vi-vo和OP-PO 联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。他同时也是著名投资人，早期投资网易获100倍以上回报，目前重仓茅台、苹果等优质公司。

这本书犹如醍醐灌顶，思考自己过去的投资经理和投资过程中的学习，还是走了些必不可少的弯路的。如果能更早的熟悉段先生的投资思想，也许自己的投资收益能更好些。过去的几年还是错失了很多机会的。

错失的机会第一是没有理解买股票就是买公司这句话，还是先入为主的交易股票而不是买入公司。所以在投资生涯的第一阶段追涨杀跌般的交易筹码过程，带来的就是时间的流逝，而错误的道路上时间成本也是很高的。

第二个是买公司要买生意模式好的，当我似懂非懂的执行买股票就是买公司的理念后，确没有好好思考生意模式这条，买的公司中有些生意模式一般，公司实体赚的是辛苦钱，这样的公司即使股价上赚到了钱，到也有机会成本的损失。标尺就是苹果和茅台，以后买入公司时就想想这两个公司，目标公司的生意模式是否比他们更好。

第三，买公司是买这家公司未来现金流的折现，这方面茅台和苹果的未来现金流确定性非常高，从而在动态估值合理的时候买入最后带来的很好的回报。而在我投资过程中，还是过于关注pe数据了，而pe数据表示的是历史并不是未来。在过于关注pe的日子里，我当时买了很多银行股，虽然没有亏钱，但也损失了大量的机会成本。

第四，段先生对于自己持有的公司的未来的预测非常的精准，很多2011年的留言预测10年后的样子，基本都准确，甚至大大的超出了预测，这可能就是所谓的看懂了一个公司吧。苹果能够好几年只有10多倍估值的股价，后视镜来看确实低估，但以当时的时点，普通人可能还是很难判断这家公司的未来盈利。

这本书值得反复的读，从屏蔽干扰的角度，只追随段先生的脚步就足可以财富自由了。

另外还有国内的很多优秀的价值投资书籍都简单易懂，比如：但斌先生的时间的玫瑰，张居营的慢慢变富，张靖东的价值发现，李驰的投资是一场长途旅行，黄建平的巴菲特投资案例集等等，就不一一列举了，最后我就把自己在微信读书上所收藏的一些好的书籍截图发给大家了。