IPO雷达｜智驾公司福瑞泰克到场上市雄师！业绩持续丧失，近四成收入来自关联买卖
记者｜张乔遇
智能驾驶又添一公司IPO。克日，福瑞泰克（浙江）智能科技股份仅限公司（简称：福瑞泰克或公司）向港交所递交招股书，联席保荐人包含中信证券、中金公司、华泰国际和汇丰。
以收入计，举世智能驾驶处理方案行业智能驾驶处理方案从2019年的1083亿元增长至2023年的3771亿元，复合年增长率为26.5%。中国事举世最大的汽车市场，也已成为举世最大的智能驾驶处理方案市场，其量产级的L0级至L2+/L2++级主动驾驶处理方案以收入盘算的市场范围从2019年175亿元增长至2023年715亿元，复合年增速为42.4%。
除福瑞泰克外，希迪智驾、黑芝麻智能（2533.HK）、地平线机器人（9660.HK）、小马智行（PONY）多家公司智驾公司递表IPO或已告捷上市。
报告期（2021年至2023年及2024年上半年）福瑞泰克举行了多轮融资，停止2024年5月C3轮融资后的投后估值推高至60.6亿元。
福瑞泰克作为智能驾驶处理方案提供商，固然与46家OEM创建互助，市场份额排名第三，但持续丧失成绩严峻，且策划性现金流净额也为负，只管有银行融资和股权融资，但营运资金仅够应付短期需求。别的，李书福为公司关联方，公司与吉利关联买卖经常，报告期奉献收入占比最高凌驾40%。
造血才能差，持续丧失
福瑞泰克是智能驾驶处理方案提供商，掩盖高等驾驶帮助体系（ADAS）及主动驾驶体系（ADS）武艺，经过与OEM客户的互助来为终端用户提供驾驶体验。
停止2024年6月30日，福瑞泰克已与46家OEM创建业务互助伙伴干系，拥有凌驾200个量产项目。依据灼识扣问的材料，以中国2023年L2级及L2++级智能驾驶处理方案分量计，福瑞泰克在自主需求商中排名第三，市场份额为14.6%。
报告期各期，福瑞泰克的收入分散为3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元和3.12亿元；净利润分散为-2.96亿元、-8.55亿元、-7.38亿元和-2.78亿元。
2022年福瑞泰克收入同比有所下滑，公司表现系疫情影响，2023年收入大涨，主要由于2022年往来的OEM客户增长批量消费及向终端用户交付车辆以及智能驾驶处理方案市场需求不休增长。但难改丧失场面，福瑞泰克报告期持续丧失，尤其是2022年收入小幅下滑1.50%的情况下净利润大幅下跌，
一方面，2021年，福瑞泰克的毛利率下滑了5个百分点至6.2%，2023年小幅上升至7.3%，仍难及2021年。
智能驾驶处理方案的中心要素包含传感器（摄像头、雷达）、控制器（智驾芯片、收发器电路、存储器、电源办理和传感器接口）及软件算法。福瑞泰克自主研发ODIN平台，所提供的智能驾驶处理方案包含FT Pro、FT Max和FT Ultra，必要对外采买车规级芯片、雷达、摄像头模组、电子装备等，这局部原质料本钱是影响毛利率的最主要要素。
另一方面，在完成大范围商业化之前，福瑞泰克在智能驾驶武艺研发方面需承当的的投入宏大。招股书体现，福瑞泰克的研发职员共625名，占员工总数的73.1%。报告期研发开支分散为1.85亿元、5.15亿元、5.61亿元和1.87亿元，占总收入的55.6%、157.2%、61.8%和60.0%。
报告期，公司策划性现金流净额分散为-2.73亿元、-7.03亿元、-4.98亿元、-1.72亿元。本身缺乏造血才能，福瑞泰克的现金流因此“告急”。停止2024年6月30日的活动资产中现金及现金等价物为2.77亿元。
停止2024年9月30日，公司拥有未动用银行融资11亿元。并已于2024年完成两轮股权融资，并筹集所得款子总额约为3.53亿元。弗瑞泰克也坦言现在的营运资金仅够应付现在及自本文件日期起计将来12个月的需求。
背靠吉利，关联买卖经常
还需指出的是，福瑞泰克与吉利之间的渊源颇深。据招股书披露，福瑞泰克已渐渐掩盖了吉利旗下一切乘用车及商用车品牌的全线产物，包含处理方案、摄像头、控制器、雷达，用于L0级至L2/L2++级以上的处理方案。
刊行前，福瑞泰克的的单一最大股东团体包含张林、杜敏、Harmolin LLC、Leap Zenith LLC、宁波骏马、杭州励同、杭州禄励芯、杭州福励芯、嘉兴继励芯、嘉兴屹励芯、泛海弘鑫及林同敏和。
此中，李书福拥有宁波骏马的大局部权益，因此李书福持有大局部股权的吉利控股及其接洽报答公司关联方。报告期各期，两边存在持续的关联买卖。
公司以前在2023年7月置办吉利控股关联公司浙江吉利商务办事的旅游中介办事协议，吉利商务办事公司向福瑞泰克提供商务差旅办事，公司则付出机票、留宿等用度，2023年及2024年上半年金额分散为16.16万元和73.83万元。
福瑞泰克向吉利控股及其接洽人提供控制器、摄像头、雷达等产物和智能驾驶处理方案和干系武艺开发办事，贩卖商品金额分散为1.01亿元、6453.0万元、3.93亿元和1.14亿元，收入占比约为30.33%、19.67%、43.28%、36.54%。
报告期内，福瑞泰克来自五大客户（包含吉利控股团体）的收入占各期总收入的84.0%、73.6%、76.4%、85.9%；此中，来自单一最大客户的收入分散占总收入的43.5%、22.0%、43.3%、36.5%，这一比重与吉利相近。
报告期，公司对吉利团体的商业应收款子及应收单子金额分散为9752.3万元、1.23亿元、2.36亿元和1.28亿元。
除此之外，公司实行董事、创始人张林曾为吉利控股的副总裁，曾卖力吉利的外洋营销和工场建立事情。别的，前吉利汽车控股副董事长杨健现承继公司的非实行董事；吉利控股的前投资总监郭瓅也在福瑞泰克承继联席公司秘书。
