“避孕药巨头”丢弃上市抱负，折射出年代的为难
蹉跎十余年，华润医药毕竟把紫竹药业注入了旗下的上市公司。
2月24日，华润双鹤公布告示，以31.15亿元收买北京医药团体持有的华润紫竹药业100%股权。现在紫竹药业净资产为11.52亿元，华润双鹤收买溢价率达170.40%。
约莫是由于开价太贵遭致投资者不满，告示后2月26日第一个买卖日，华润双鹤股价跌3.76%，位居当日化药板块跌幅首位。
紫竹药业以前是华润旗下金不换的资产之一，拥有告急避孕药左炔诺孕酮片，也就是众所周知的“毓婷”和“金毓婷”，永久摆在药店最显眼的橱窗里，基本不愁销路，即使国度集采也没能把触手伸到“毓婷”身上。这固然是一款仿制药，却一连两次在国度集采中流标，国度医保局也无可怎样。
紫竹药业仰仗中心品种，以前想独立上市，多年来在华润团体的医药板块中不休特立独行。但是在2023年由于“控销”遭遇反把持打击后，紫竹仿佛屁滚尿流，终于在2024年初被放入了双鹤
但是，紫竹遭遇的打击还不止反把持处分这一桩。
一场策划已久的资产整合
华润紫竹汗青颇为久长，其前身是1969年建立的北京第三制药厂，2000年改制成为北京紫竹药业，2013年成为华润医药的参股子公司。
紫竹药业的“毓婷”是原国度计生委与北京医药团体旗下紫竹药业协同研发的中国首个非处方告急避孕药，1998年就上市了，在告急避孕药市场上不休坚持举国第一的销量。2006年，紫竹药业又开发了起效更快的“金毓婷”，这两个品种不休给紫竹药业提供安定的收入。
由于紫竹药业并不是上市公司，外界很少能了解到“毓婷”和“金毓婷”的实践贩卖额。有市场研讨机构曾在2004年经过实地调研的办法预算，当年“毓婷”贩卖量到达3000万盒。以每盒终端售价10元盘算，20年前紫竹药业约莫就以前到达两三亿元的营收范围了。
华润收买北药后，关于紫竹药业的处理不休没能推进。华润团体手中的医药上市公司不少，事先在A股就有东阿阿胶、三九团体；北药本身拥有双鹤药业、万东医疗两个上市公司。但是紫竹药业毕竟要不要整合、整合到何处去，却不休没有定论。
2013年，有消息泄漏华润三九要与华润医药旗下的北京医药团体举行重组。事先，华润三九严重资产重组的告示都发射去了，公司也停了牌，重组事件一触即发。但随着华润团体前董事长宋林被观察，此事无疾而终。
2015年，在华润团体办理层日趋安定之后，紫竹药业的上市方案又一次惹起了投资者的眷注，那次方案照旧将紫竹装入三九药业。没想到这个方案直到近10年后才得以推进，整合目标从三九变为双鹤。
近些年来，出于本身拓展业务布局新范畴的必要，也出于国务院国资委、证监会等部分多次支持央企将优质资产整合进旗下上市公司平台，包含华润三九、华润双鹤在内的华润系企业不休在经过收买增补管线布局。已往一段时间，华润双鹤先后收买天安药业、神州生物、天东制药等多家企业。
对此次并购，华润双鹤表现这次是华润团体化药板块业务整合的紧张办法，经过将优质资产注入上市公司，深化推进战略性重组和专业化整合，进一步提高上市公司质量。
投资者并不买账
关于华润双鹤提高公司质量的这场并购，本钱市场却并不买账。停止2月26日尾盘，华润双鹤股价跌3.76%。
本钱市场的质疑不难了解，这笔买卖如果放在十年前是无须置疑的利好消息，但如今紫竹药业面临的情况以前产生厘革。
依据华润双鹤披露的数据，2021年、2022年及2023年1-8月，紫竹药业分散完成业务收入9.03亿元、9.59亿元、7.06亿元；净利润分散为2.19亿元、2.69亿元、2.82亿元。
告急避孕药市场不大，并且和生齿要素亲密干系。以生养适龄生齿数目盘算，中国自从1998年出生生齿低于2000万开头，每年新出生生齿数目就不休没有很大的增长，反而有变小的趋向。20-34岁的女性被界说为“生养繁茂期妇女”。2022年1月，在国度卫健委召开的例行讯息公布会上发言人表现，“十三五”时期这一群体年均变小340万，2021年比拟2020年变小了473万。
如此的市场布局直接对应了避孕药贩卖的范围。现在告急避孕药的市场范围增长以前趋于缓慢，据智研扣问数据 ，2015年我国告急避孕药行业市场范围为20.77亿元，2022年增长至29.91亿元。估计2023年我国告急避孕药行业市场范围估计打破30亿元。全体来看，将来几年告急避孕药市场范围增长较为仅限。
紫竹药业所处的市场空间原本就很仅限，并且外力不休在试图冲破汗青缘故形成的天然把持。左炔诺孕酮这个品种比年来诞生了不少竞争者，国度药监局数据体现，仙琚制药、山东鑫惠药业、华中药业等多20余家国内企业都能消费。更不必提，反把持的大棒以前打到紫竹药业身上。
2023年5月，紫竹药业因涉嫌控销口服避孕药被罚没2020年贩卖额2%的罚款，算计约1264万元。国度市场羁系总局观察发觉，2015年至2021年，紫竹医药与经销商在举国范围告竣限定产物最低价的把持协议，扫除市场竞争，侵害消耗者优点。
和很多以前的明星药企一样，在本世纪初，紫竹药业发奋创新过一阵子，今后20年来不休躺在成果簿上。如今年代毕竟是变了，一落千丈之际，此时并入上市公司，还卖了一个低价，也就难怪本钱市场没有那么满意了。
撰稿 | 方涛之
编纂 | 江芸 贾亭
运营 | 山谷
插图 | 视觉中国
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