记者 | 王勇

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伦敦金属交易所（LME）基准铝价（下称伦铝）续刷历史新高。

3月3日，伦铝价格最高涨至3650美元/吨，再次刷新2008年3380美元/吨的高点纪录。

当天，港股俄罗斯铝业联合公司（00486.HK，下称俄铝）大幅反弹，最大涨幅达23.34%。俄铝是全球最大原铝生产商之一，过去十个交易日因俄受制裁等因素，该公司股价从9.2港元暴跌至3.47港元，累计跌幅超六成。

截至3月3收盘，该公司股价报收为3.65港元，上涨5.19%。

沪铝也在跟随上涨。截至当天收盘，沪铝主力合约报收2.38万元/吨，涨幅为3.71%；较年初上涨17.6%。

电解铝企业利润水平因此迎来高位。爱择咨询铝业分析师张猛对界面新闻表示，行业吨铝平均利润已达到6000元左右，生产积极性较高。

据他介绍，自2011年开始监测中国电解铝铝行业利润至2019年，吨铝平均利润仅有四个月超过2000元。

中泰证券数据显示，2020年上半年，电解铝单吨利润稳定维持在千元以上，此后受能耗双控以及市场需求旺盛等因素影响，单吨利润不断创下历史新高。据Mysteel测算，2021年吨铝利润在3000元-7000元/吨之间。

“目前的市场逻辑仍是外盘强势带动内盘。”张猛告诉界面新闻记者。

中金有色分析指出，伦铝连创历史新高主要有四个原因。一是俄乌局势导致欧洲用能价格大涨，推升电解铝成本，提升了减产风险。俄罗斯天然气占欧洲总消费量的三分之一，西欧电解铝大部分通过天然气和煤炭发电。

据中金有色测算，西欧拥有电解铝产能326万吨，目前已经宣布减产155万吨，实际落实减产80万吨，占全球比例1.1%，未来不排除减产继续扩大的可能。

二是受SWIFT制裁传导，俄罗斯铝产品出口受到阻滞。

俄罗斯是铝出口大国。据俄罗斯海关数据，2021年1-11月，俄罗斯铝出口量319.02万吨，出口额约63.5亿美元，分别同比增长31%和66%。

张猛对界面新闻表示，“俄铝电解铝年产量约在400万吨。其中八成左右用于出口。”

三是欧美经济仍在复苏，下游铝产品需求预计好转。

张猛表示，“国内市场需求尚未迎来真正的旺季，但也在恢复的过程中。”

四是从目前俄乌战争推进和谈判情况看，短期还未看到冲突结束的迹象，预计供应冲击较为持续。

对于国内市场，张猛指出，电解铝社会库存还未到达拐点。

中金有色则指出，国内电解铝通常在一季度出现累库。相比往年，今年库存水平明显更低。随着春季旺季来临，下游补库需求渐起，去库存即将到来。

上海有色金属网（SMM）数据显示，3月3日国内电解铝社会库存为112万吨，环比增加1.9%；同比减少1.75%。

信达期货数据显示，春节后国内多数铝企开启复产计划，云南、山西等地复产进程持续推进，2022年总复产产能274.7万吨，目前已复产122万吨。

信达期货称，2-3月仍处于季节性消费淡季，各类终端需求表现一般。中期看，国家布局了一系列托底经济政策，且出台了多项放开房市政策，基建和房产需求回暖的预期强烈。随着后期芯片问题得到解决，汽车和新能源需求也有望出现明显好转。

张猛告诉界面新闻记者，因俄乌冲突、欧洲能源供应成本成本增加、俄铝受波及，以及国内消费持续复苏等因素，铝价短期较为乐观，中长期则要看国内供给释放与需求端的匹配程度。

他认为，今年光伏、特高压等亮点领域，若能担当起引领铝消费增长的引擎，铝价依旧会保持稳态。