3000亿灰飞烟灭！三一重工，另有戏吗？

三一重工（600031.SH），发掘机销量一连13年稳居国内第一，曾号称A股“机器茅”，巅峰期市值一度凌驾4000亿元，2021年开头持续下跌，时期市值曾跌至1100亿支配，现在公司市值在1300多亿。

四年来，公司市值一度最多跌去近3000亿。

业绩方面，三一重工本年前三季度净利润48.68亿元，不到2021年同期的40%。

这家工程机器龙头，毕竟怎样了？三一重工，另有戏吗？

笔者以为，三一重工“至暗时候”以前已往，无论从行业照旧公司本身策划办理看，积极要素正在不休累积。

起首我们看行业：国内发掘机市场已分明回暖。

2024年1-10月，国内挖机销量91231台，同比增长10.8%，一连9个月完成同比正增长。从开工看，2024年11月工程机器主要产物月均匀事情时长为96.7小时，环比增长8.79%；工程机器主要产物月开工率为68.6%，环比增长5.46%。

上轮工程机器抬升周期为2016-2020年，依照8年使用寿命，2023年为寿命交换低点，2024年起更新量开头逐年上升。将来伴随更新周期，国内发掘机需求会进一步上升，直接利好三一重工。

再看公司：

三一重东西有共同上风，随着行业回暖，可能富裕获益。

1、产物有上风。

现在发掘机内需的清醒主要由小型发掘机引领，小型发掘机实用于农业、园艺、小型土木等小型工程职责。不外，随着市场抬升，景气传导，大型发掘机的需求也将增长。

中大型挖机的价格广泛高于小型挖机，红利才能更强。三一重工挖机产物吨位已掩盖1.9~260吨，并且中大型挖机的产物丰厚度远超偕行。也就是说，将来三一重工有更大的利润开释空间。

2、策划听从高。

三一重工但是不是中国最大的工程机器龙头。

从本年的举世工程机器制造商排行榜看，三一重工现在是排在了第七名，是中国第二，落伍于徐工。

2023年，徐工机器营收928.48亿元，三一重工营收740.19亿元。

不外，三一重工策划听从很高。

2020年到如今，三一重工的毛利率一直高于徐工机器。本年前三季度，三一的毛利率比徐工高了近5个百分点。并且三一重工人更少，2023年三一重工员工数是25930人，徐工机器是28103人。

三一重工将来另有一个最大看点：出海。

西欧兴旺经济体比年持续货币宽松，招致不少国度和地区房地产市场特别昌盛，因此在很大水平上兴奋了房地产开发投资，对国内工程机器厂商而言，如今出海的机会的确不错。

2023年，三一重工的外洋收入到达了432.58亿元，第一次凌驾了国内市场收入，以前成为了公司的一大收入源。

分地区看，欧洲的业务增速最快，这此中也得益于欧洲在不得已变小了俄罗斯工程机器需求后，国产发掘机敏捷补上了空缺。

将来，外洋市场留给三一重工的开发空间仍很大。2023年公司的举世市占率仅为5%，比拟与国际一流厂商卡特彼勒、小松分散存在11.1个百分点、5.5个百分点的差距，另有很大提升空间。

不外，三一重工的出海之路，但是也有一个“隐忧”：就是潜伏的商业分歧风险。

为了制止商业分歧，三一重工从2020年开头在印度、美国、欧洲和巴西等地区创建工场，这有助于在碰到关税成绩时快速调停，经过当地组装和原产地认证，以其他国度的身份向西欧市场出口产物。

不外，现在美国对中国企业外洋建厂来规避商业壁垒的“曲线”出海形式以前开头打压。如不久前公布拟对东南方亚光伏产物征收反倾销税，直接利空我国光伏巨头。将来随着特朗普下场，美国会不会在工程机器范畴复制相反的招数？犹未可知。

固然，这并不是三一重工一家的成绩，而是随着外部场面繁复化，一切有志出海的中国龙头企业，都要面临的成绩。