赣锋锂业跌超4%创股价汗青新低，领衔锂电股持续下挫

图源：视觉中国

11月27日，碳酸锂主力合约跌破12万元关隘，最低报11.91万元/吨，日内跌超5%，续创上市以来新低。别的，停止11月23日，碳酸锂期货尾盘价为12.41万元/吨，周环比下降10.11%；依据SMM，电池级、产业级碳酸锂市场均价为13.8万元/吨、12.8万元/吨，周环比下降6.12%/8.08%。

受上述消息影响，今天锂电股跌幅仍在一连。

据钛媒体APP不完全统计，停止11月27日港股早盘休市，赣锋锂业（01772.HK）跌4.16%，报25.35港元，如今公司总市值约511.35亿港元；天能动力（00819.HK）跌2.38%，报6.57港元，如今公司总市值约73.99亿港元；中创新航（03931.HK）跌2.06%，报18.1港元，如今公司总市值约320.79亿港元；天齐锂业（09696.HK）跌2.44%，报39.9港元，如今公司总市值约654.85亿港元；比亚迪电子（00285.HK）跌0.82%，报36.45港元，如今公司总市值约821.29亿港元；中国石墨（02237.HK）跌1.75%，报0.56港元，如今公司总市值约8.96亿港元。

值得注意的是，赣锋锂业在上述个股中跌幅最大，且在今天早盘一度跌至25.3港元，创下自2020年9月11日以来的盘中新低。

针对如今行业压力，华泰期货曾指出，价格下跌周期，电池厂产物库存克制，后续排产有所低落，且四序度卑劣正极质料及电池排产主要关于一季度终端消耗，一季度新动力汽车及储能消耗均处于淡月，因此消耗端支持减弱。新动力汽车竞争剧烈，降本压价举动持续，叠加长时需求宽松，需求端压力较大，行业竞争压力增长。

同时，广州期货亦曾表现，固然10月锂盐和锂矿入口量都下降，但另一方面，智利10月出口至国内的碳酸锂量环比增长约7.5%，此局部增量或于下月及今后到港；后续澳矿或也将奉献增量。因此，市场关于后续四序度全体的入口量仍然存在需求增长的预期，叠加终端需求维持偏弱，期价近期或偏弱运转。

内幕上，自2022年底开头，锂价便开头迈入了下行通道。据干系数据披露，从客岁年底到本年10月初，电池级碳酸锂的价格已从每吨60万元跌至17.5万元，跌幅凌驾70%。而随着锂价大跌，反响到本钱市场便是锂电股的持续下挫。

以赣锋锂业为例。本年第三季度，赣锋锂业完成营收约75.37亿元，同比下滑43%，环比下滑13%；完成归母净利润约1.6亿元，同比下滑98%，环比下滑95%；扣非净利润约2.39亿元，同比下滑96%，环比下滑88%，全体业绩略低于预期。

关于公司营收、净利双双同环比下滑的缘故，赣锋锂业以为主要是由于锂矿价格下跌滞后，低价库存对业绩形成压力。据悉，赣锋锂业的锂矿原质料主要以外购补给，现在公司尚未完成完全锂矿自给。而锂矿受售价机制影响，本年以来的价格厘革均滞后于锂盐价格厘革。

依据SMM，电池级碳酸锂3个月跌幅为42.3%，而锂精矿跌幅为31%。但赣锋锂业置办的锂矿质料主要是长时协议，跟跌速率并不及时。

据了解，赣锋锂业是锂电产业链龙头，公司布局了锂电高明锂矿资源，中游质料包含金属锂以及锂电化合物等，以及终端电池产物。从布局上看，高明主要为资源内供，基本不奉献业绩，中游占收入比重最大，凌驾八成，而卑劣产物近几年才发力，业绩奉献较低，不外动力电池行业对公司业绩影响最大。

获益于新动力汽车的提高，公司的卑劣需求端依托于新动力汽车，但值得注意的是，如今市场关于动力电池的需求以前大不如前。

2020年至2022年，新动力汽车基本坚持三位数的复合增长，2023年有所放缓，对动力电池的需求增长也随之放缓，但是动力电池产能增速远远高于新动力车的产能增速，招致显现了产能过剩。依据EVTank统计数据，2023年上半年，我国动力电池累计产量约293.6GWh，而同期动力电池累计卸车量仅为152.1GWh，相当于半年攒了141.5GWh的库存，产能过剩比率到达48.2%。

停止2022年，全产业链的动力电池库存164.8GWh，加上本年上半年未消化的量，累计达306.3GWh，依照2022年力电池装机量/新动力产量算，每一辆车配动力电池45.9千瓦（度），库存量相当于要667万辆新动力车去消化，即使将来每辆车配的电池度数提升至100度，300万辆去消化，可见行业已太过透支。

尚多数据体现，本年上半年，磷酸铁锂质料以及5系三元质料价格跌幅均凌驾35%，而电池级碳酸锂价格跌幅凌驾50%。与此同时，赣锋锂业的存货也高居不下，停止9月末，公司的存货高达109.2亿元，同比提高28个百分点。

存货高企之下，赣锋锂业不得不合错误此举行大额计提，本年前三季度，赣锋锂业的资产减值丧失高达9.52亿元，比拟上期大幅增长3963.52%。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳）