阳光保险上市在即近四年累计被罚4145万 产业险保费两年仅增2.6%在盈亏边沿倘佯

长江商报消息 ●长江商报记者 蔡嘉

港交所将迎来举国第十家上市保险公司。

日前，阳光保险（06963.HK）公布举世出售告示，公司拟在11月30日至12月5日招股，将以5.83—6.45港元/股的价格刊行11.5亿股，募资范围在67亿港元至74亿港元之间，估计12月9日H股正式登岸港交所买卖。随着挂牌告捷，阳光保险将成为第十家上市保险公司。

作为一家民营保险团体，阳光保险的业务包含人身险和产业险两大板块。此中，以阳光人寿为主体的人身险板块是阳光保险最大的收入泉源。而产业险曾是阳光保险的发迹业务，但近两年收入趋缓，奉献度渐渐走低。

2019年至2021年，阳光财险的原保险保费收入由395.01亿元增长至405.31亿元，全体增幅仅为2.6%。此中，即使车险综改以前落地两年，阳光财险的车险保费收入仍旧一连两年下滑，全体降幅约为6%。

不仅云云，阳光财险的红利才能也不及偕行，2019年至2021年，阳光财险的承保利润不休处于丧失形态，直至本年上半年其综构本钱率才降至100%以下。

必要注意的是，阳光保险合规成绩不休。长江商报记者大略盘算，2019年至今，阳光保险累计遭到银保监会、央行等羁系机构行政处分238项，算计被罚4145万元。

启动招股最高募资范围将达74亿港元

在阳光保险IPO之前，要地以前有四年未有保险公司获批上市。

现在，共有9家上市险企。此中，中国人保、中国安全、中国太保、中国宁静以及中国再保险团体等五家保险团体公司已在A股或H股上市。在阳光保险之前，险企迩来一次上市则是中国人保2018年11月登岸沪市主板。

继本年4月，初次向港交所递交招股书之后，10月25日，阳光保险二次递表，并在11月21日经过聆讯。11月30日，阳光保险披露举世出售告示，公司将在11月30日至12月5日招股，举世刊行股份数目为11.5亿股H股，此中在中国香港出售1.15亿股，国际出售10.35亿股，刊行价格为5.83港元至6.45港元/股。以此盘算，阳光保险的募资范围将在67亿港元至74亿港元之间。

阳光保险估计12月9日H股开头于香港联交所买卖，届时公司将成为第十家上市保险公司、第六家上市保险团体公司。

不外，在如今保险行业估值仍旧处于凹地的背景下，阳光保险上市后股价体现怎样，对否会破发，仍旧是市场担心地点。

停止12月2日尾盘，中国安全、中国太保、中国宁静、中国再保险团体等在H股上市的团体保险公司市值分散为8555亿港元、1678亿港元、282.13亿港元、216.65亿港元，市盈率分散为7.72倍、5.99倍、5.52倍、5.51倍。

在不可使超额配股权的情况下，依照出售价盘算，阳光保险的对应市值约为670.54亿港元至741.85亿港元。

与上述已上市的保险团体公司不同，阳光保险是一家民营保险办事团体。现在，包含创始人张维功等在内的单一最大股东团体算计持有阳光保险12.7%股权。随着举世出售完成后（假定超额配股权未获利用），单一最大股东团体的持股比例将下降至11.43%，不构成公司的控股股东。

依据银保监会及保险行业协会公布的数据，以原保险保费收入盘算，2020年阳光人寿的市场份额为1.9%，在中国91家人身险公司中排名第12位；阳光财险的市场份额为2.7%，在中国87家产业险公司中排名第7位。

2019年至2022年上半年，阳光保险完成总保费收入879.07亿元、925.69亿元、1017.59亿元、629.52亿元，归母净利润分散为50.86亿元、56.19亿元、58.83亿元、17.27亿元。

寿险依托银保渠道车险保费两年降6%

作为一家保险团体公司，阳光保险的业务主要由涵盖寿险和康健险的人身险业务和产业险业务两大局部构成。比年来，人身险业务以前成为阳光保险最大的收入泉源。

招股书体现，2019年至2022年前六月，阳光保险的人身险业务分散完成总保费收入481.18亿元、551.04亿元、608.26亿元、420.58亿元，占公司总保费收入的比例分散为54.7%、59.5%、59.8%、66.8%。同期，公司产业险业务分散完成总保费收入397.89亿元、374.65亿元、409.33亿元、208.94亿元，占公司总保费收入的45.3%、40.5%、40.2%、33.2%。

长江商报记者注意到，阳光保险的人身险业务主要由寿险推进。各报告期内，阳光保险的人身险子公司阳光人寿完成寿险保费收入分散为378.81亿元、440.92亿元、497.44亿元、356.45亿元。在寿险行业正处于变革深水区的当下，主打银保渠道的阳光人寿则依靠渠道上风完成寿险保费收入的快速提升，但同时过分依托银保渠道所面临的的风险仍旧不容小觑。

报告期内，阳光人寿来自于银保渠道的保费收入占比分散为54.6%、58.9%、64.2%、70.2%。此中，本年上半年银保渠道收入占比初次凌驾70%。

另一方面，阳光人寿署理人渠道保费收入增速承压。各报告期内，公司署理人渠道保费收入149.59亿元、157.96亿元、150.89亿元、84.68亿元。此中，2021年保费收入下降4.5%，本年上半年的保费收入占客岁整年的比例约为56%。

值得一提的是，日前阳光人寿披露三季度策划数据，本年第三季度，阳光人寿完成保险业务收入127.52亿元，同比变小1.5%；净利润4.58亿元，同比变小72.7%。

长江商报记者进一步梳剃头觉，原本以产业险业务发迹的阳光保险，其产业险业务增长原地踏步。2019年至2021年，阳光财险完成原保险保费收入395.01亿元、372.7亿元、405.31亿元，两年间仅增长2.6%，本年上半年则为208.57亿元。

此中，2019年至2022年上半年，阳光财险的机动车辆险分散完成保费收入246.13亿元、241.03亿元、231.76亿元、125.04亿元。即使车险综改以前已往两年，头部财险公司车险增长分明回暖，但阳光财险的车险保费收入仍旧一连两年下滑，全体降幅约为6%。

值得一提的是，此前阳光财险不休处于承保丧失形态，直至本年上半年公司才完成承保红利。2019年至2022年上半年，阳光财险的综构本钱率分散为100%、100.7%、105.1%、98.8%。此中，本年上半年，阳光财险的机动车辆险和非机动车辆险的综构本钱率分散为97.1%、101.7%，非机动车辆险再次堕入承保丧失。

必要注意的是，阳光保险合规成绩不休。长江商报记者依据阳光保险的招股书大略统计，2019年至今，阳光保险面临银保监会、央行、国税总局及其他羁系机构施加的238项行政处分，被处分款总金额到达4145万元。此中，公司共收到来自于银保监会及场合分支机构172次行政处分，罚款总金额到达3355万元。